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R-co 4Change Green Bonds

(*) Part inactive

Taux Gamme : 4Change Région : Monde

Valeur liquidative

N/A

Actif net du fonds

N/A

Performances

N/A

Durée de placement recommandée

3 ans

Echelle de risque

2/7

Objectif de gestion

L’objectif de gestion du compartiment est d’obtenir une performance, nette de frais de gestion, supérieure à celle de l'indice Bloomberg Global Green Bond Index : Corporate Hedged (couvert et calculé en euro coupons inclus), en investissant dans des obligations à caractère durable et respectant les principes de l’International Capital Market Association (ICMA), dont un minimum de 75% dans des obligations vertes (« Green Bonds ») sur la durée de placement recommandée. Le compartiment cherche à financer la transition énergétique et à contribuer à la transition écologique.

Commentaires

30/04/2024

Les taux ont progressé sans discontinuer aux Etats-Unis en avril, tirés par la résilience de l’économie et des chiffres d’inflation au-dessus des attentes. Le marché n’attend plus qu’une seule baisse du taux Fed cette année alors qu’il en anticipait encore deux à trois en début de mois. Le taux 10 ans a monté de 48 pb à 4,68%, au plus haut depuis novembre dernier, essentiellement porté par le taux réel.En Europe, les taux ont été entrainés par la dynamique américaine. Le mouvement est cependant moins marqué qu’aux Etats-Unis, les investisseurs anticipant un découplage de plus en plus probable des politiques monétaires. En effet, la BCE a confirmé son intention de baisser les taux une première fois en juin, et 2 à 3 baisses sont attendues sur l’ensemble de l’année. Sur le mois, le 10 ans allemand a progressé de 28 pb à 2,58%.
La tendance au resserrement sur le crédit européen s’est poursuivie en avril. Les primes de risques sont en recul de 4 pb sur l’Investment Grade, le milieu de la courbe (-6 pb sur le 3-5 ans) participant davantage à ce mouvement que la partie longue (-1 pb sur le 10+ ans). Le secteur du pétrole affiche la meilleure performance (-8 pb) alors que les matériaux de base (+1 pb) et les services (+2 pb) se sont légèrement écartés. L’indice IG s’inscrit toutefois en baisse de 0.81% sur le mois, pénalisé par la hausse des taux souverains. Les financières affichent un resserrement de 5 pb, tirées par les subordonnées bancaires (-8 pb). Enfin, la compression des primes de risque sur le High Yield atteint 14 pb, ce qui permet au segment d’afficher une performance positive (+0.03%) en dépit de la hausse des taux.
Dans ce contexte, la performance en euro des obligations vertes émises par le secteur privé dans le monde est négative sur le mois, les titres libellés en GBP sous performant en euros les titres libellés en USD, qui eux-mêmes sous performent en euros les titres libellés en EUR, ces derniers ayant enregistré une baisse moins forte. Le positionnement financier du fonds a été maintenu en cours de mois ; la sensibilité globale du portefeuille reste proche de la référence. Le fonds est diversifié au travers de 83 émetteurs et toujours avec un risque de change couvert. La poche USD est la plus sensible au sein du portefeuille mais reste légèrement moins exposée au risque de taux que la référence, sa pondération reste toutefois proche de la référence (29%). La poche GBP est sous représentée et moins sensible. Enfin, la partie euro (70% de l’actif environ) est légèrement surpondérée (+5%) et un peu plus sensible que la référence. Le fonds a été soutenu par son exposition au secteur technologique et bancaire ainsi qu’aux titres hybrides. Au total, le fonds a mieux résisté que sa référence sur le mois. A fin avril, le portefeuille est uniquement investi en obligations durables conformes aux principes de l’ICMA. Les obligations vertes représentent 89% de l’actif (cœur de portefeuille), les obligations sociales et durables 11%. Le fonds a vu sa sensibilité passer légèrement en dessous de la référence (4,3) pour un risque crédit relatif (DTS) en ligne. Le rating moyen est stable à BBB+ tandis que le rendement ressort en hausse à 4.6%.

Indicateur Synthétique de Risque (ISR)

  • 1
  • 2
  • 3
  • 4
  • 5
  • 6
  • 7
Risque plus faible
Risque plus élevé

Les gérants

Nicolas Racaud

Gestionnaire Obligataire Spécialisation : Crédit IG, Crossover & Fonds ESG

Voir sa biographie

Emmanuel Petit

Associé-Gérant et Responsable de la Gestion Obligataire Spécialisation : Crédit IG & Crossover

Voir sa biographie

Julien Boy

Gestionnaire Obligataire Spécialisation : Emprunts d'États & Inflation

Voir sa biographie

Caractéristiques

  • Code ISIN :
  • Forme juridique : SICAV
  • Date de création : Néant
  • Société de gestion : Rothschild & Co Asset Management
  • Dépositaire : Rothschild Martin Maurel
  • Affectation des résultats : Néant
  • Indice de référence : Néant
  • Valorisation : Néant
  • Heure limite de souscriptions-rachats : Néant
  • Valeur liquidative d'application : Néant
  • Règlement (Date de valeur) : Néant
  • Minimum de souscription initiale : Néant
  • Souscriptions ultérieures : Néant
  • Frais de gestion (maximum) : Néant
  • Droits d'entrée (maximum) : Néant
  • Droits de sortie (maximum) : Néant
  • Commission de surperformance : Néant

Téléchargements